开门见山，今天Lindsay想以从业者的角度，来给大家详细地讲讲投行人到底在忙活什么，以及为什么这么多人都想进投行？

什么是投行？投行就是Investment Bank（“投资银行"的简称）。像我们在海外平时听说过的一些大公司，比如高盛、Morgan Stanley, JP Morgan这些，都是投行。在国内我们也有做同样业务的公司，一般我们把国内的投行称作是券商，比如中金、中信、海通、光大、招商、国泰君安等。

投行是干什么的？简言之，投行的作用就是帮助公司在资本市场上更好地成长和发展。所以投行一般服务的对象就是一些机构性质的客户，比如私营公司、上市公司或者政府。跟我们个人客户就没什么关系了。

那如何理解投行的工作呢？举个例子：比如Lindsay在五道口开了一家"小Lin奶茶店"，奶茶店运营得很好，每天都门庭若市。然后我想把生意做大、想多开一些奶茶店，但是开店需要租店铺、买机器、雇人，而这些都需要钱。

那么，从哪里来找到这么多钱呢？最常见的方法就是找隔壁的亲戚朋友，比如说有钱的隔壁老王。

老王尝了Lindsay的奶茶觉得做得不错，有发展前途，并表示愿意投一些资金入股，成为奶茶店的股东，也就是享有奶茶店的一定权益。这种在专业上来讲叫做股权融资。

还有一种方式，比如说Lindsay觉得自己未来的奶茶店会发展得特别好，不想稀释自己的股份，这时候就可以向老王借债，每年支付一定的利息，这种方式在专业上来讲叫做债权融资。

所以在刚刚举的开奶茶店的例子中，Lindsay很大的一个需求就是资金方面的需求。这也是公司在发展过程中很常见的一个需求。所以，投行里面一个非常重要的业务就是——帮你找老王（来募集资金），一般是通过股权融资和债权融资这两种方式。

业务一：股权融资股权融资主要分为公开股权融资和非公开股权融资。公开股权融资又分为首次公开融资（就是我们常听到的IPO，以及再次股权融资。

IPO（首次公开招股）简单来讲，就是投行帮你找很多个老王来上市发行股票向公众募集资金（上市，也叫敲钟，因为不管是在纽交所、港交所、纳斯达克上市，都有敲钟这个历史性的时刻，因此，上市也被称为敲钟）

当然IPO过程会非常复杂，投行会帮你完成整个流程。比如，找律所来看公司的法律结构没问题，然后会计事务所看金融结构也没问题，然后还会帮你去对接证监会、各种各样的交易所。

还有一个很重要的过程就是定价（Pricing）。关于定价，其实比我们上课学的DCF模型要复杂很多。

价格定多少，一是取决于有没有人愿意买，二是取决于你的融资目标。如果价定得太高，就可能没人愿意买；如果价定得太低，就可能达不到融资目标。如果一下子少融了一亿，客户公司肯定就不满意了。

所以，借用Lindsay一个在JP Morgan做IPO的朋友的话来说，定价绝对不是一门科学，而是一门艺术。并且，它没有公式可循。

说到这里，其实中国公司在美国还保持着两个非常重要的记录：

上市金额最大的记录 - 2014年，阿里巴巴在纽交所上市的金额为220亿美金，这个数字比Google, Facebook, Twitter这三所公司上市的金额总和都还要大。上市最快的记录 - 大家都听说过的瑞信咖啡，从2017年底到2019年5月，18个月就完成了纳斯达克的敲钟之路。当然最后瑞信也爆出了财务上的一些丑闻和信用问题，也给未来很多想在纳斯达克上市的中国公司留下了一些阴影。IPO上市在公司整个过程中肯定是发展意义巨大的。所以一般参与到这个过程中的，都是公司高层，像CFO这种级别的人。

因此，作为一个投资银行家，在小小年纪，能参与到这个过程中（比如和CFO一起开会，虽然可能每天做得更多的是写报告、做PPT）意义是非常重大的。而且这也是能快速建立高级人脉的机会。毕竟公司的高层人员，像CEO/CFO级别的大佬，也不是谁想见就能见的。

除了第一次上市，之后还会有再次发行股票，这种专业上叫做FPO（再次股权融资）。

股权融资里面还有一块是跟私募有关的，叫Private Placement（私募股权融资）。注意：Private Placement跟我们说的PE（私募基金）不是一回事！

所谓Private Placement，它不是公开跟大众募资，而是说私下找一些投资人。在这种情况下，监管的要求会宽松一些，就不需要公司去公开这么多自己的信息。所以很多时候公司融资也会选择这种方式。比如投行帮你联系去找软银、阿里、腾讯、红杉资本这些大的基金来融资。

业务二：债权融资债权融资，顾名思义就是通过发债来进行融资，在这个过程中，投行也可以帮助公司来进行发债。

发债当然也是一个复杂的过程，比如说我们有的时候买的国债，就涉及债券的年期，票面利率等等。投行帮公司发债也是一样，它帮助公司来设计债券结构、年期、票面利率，然后之后完成各种各样流程操作，加上同时去找这些投资人等等。

关于发债融资，我们在新闻里可能不经常听到。更多听到的可能都是IPO或者公司兼并购这种案子。其实，公司债市场是巨大的。我们经常听说的这些大公司，比如苹果、阿里巴巴、JP Morgan，其实在发完季报后都会有这种发债融资，它是不停地在进行的。

如果发债融资的交易金额很大，有时会有好几家投行一起来参加，这里边有大哥（Lead）带着底下的一些小弟一起来跟着做，这种一般就叫Syndication（联合融资）。

业务三：兼并购除了融资，投行还有一个非常重要的业务就是做兼并购。兼并购的意思是说：有一个公司想收购另一家公司，或者想把自己卖了，或者两家公司合并了。

兼并购的原因可能有很多，比如可以对资源进行更好的整合。举个例子：小Lin奶茶店现在生意特别好，想收购一家生产珍珠的公司。这样Lindsay可以更好地整合内部资源、降低成本。

再比如说，市场上有两家巨头在价格战、抢市场，竞争非常激烈、打得你死我活。比如滴滴和Uber，这时候就找到投行。投行说，你们两边都别打了，干脆合一块得了。如果两边都同意的话，就可以兼并或者收购。

在兼并购过程中，投行更多的是提供一个咨询，和帮助来完成整个交易的过程。比如小Lin奶茶店想收购一家生产珍珠的公司，投行就可以利用他们在珍珠生产行业的专业性，来帮助小Lin去选择一家珍珠生产公司来收购；然后完成后续的谈收购价格、法律金融各层面上的整个流程。

所以通过投融资和兼并购，投资银行家可以在短时间内学到很多知识，比如公司的商业模式、运营模式、不同行业的细分领域；同时也锻炼了时间管理、人际沟通等综合素质的能力。虽然投行工作一周80-100个小时，很辛苦，但整个时间的付出、知识的学习、人脉的建立、对未来的发展都会提供一个很好的出路。

收取费用投行在做这么重要的事情，收取费用肯定也不低。一般情况下，投行收取的佣金会根据整个交易体量来按百分比收取：佣金小一些的会收大约3%，佣金大一些的会收约0.5%-1%。

一般如果是兼并购的项目，有大约1000万—3000万美金。如果是融资项目的话，一般会多一些，上亿美金也是有可能的。

以阿里巴巴为例，当时华尔街的大行基本都参与了进来，这些投行就会以1.2%的比例（约3亿美金）来分配佣金。所以薪资丰厚这点也是非常吸引很多人想进投行。

投行的意义之前会有朋友觉得，华尔街投行不就是金融骗子、空手套白狼？

但其实，从投行业务本质角度来说，也确实是利用他们自己的专业性，包括长期以来积累下来的人脉和资源来给公司提供价值。

其实，这也是金融的本质，金 - 钱，融- 流动，就是资源更合理的配置，也就是让它能到产生更高价值的地方去。

当然，华尔街也不只是投行 Investment Banking，还有二级市场（Sales & Trading / Global Markets）的业务，这个我们之后再慢慢聊～希望你看了今天的视频和文章后，能对投行的业务和金融的本质有更好地理解哦！

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